Členenie finančného trhu

Členenie finančného trhu z hľadiska finančných rizík

Finančný trh je komplexný systém, ktorého členenie sa môže v rôznych odborných zdrojoch mierne líšiť. Z praktického i teoretického pohľadu rizík je možné finančný trh klasifikovať do nasledujúcich hlavných segmentov:

Devízové trhy,
Akciové trhy,
Komoditné trhy,
Trhy drahých kovov,
Dlhové trhy.

(Zdroj: ŠENKÝŘOVÁ, B. a kol., 1998)

Hlavné subjekty finančného trhu

Na finančnom trhu pôsobia rôzne druhy subjektov, ktoré tieto trhy využívajú na uskutočňovanie finančných operácií. Medzi základné subjekty patria:

Podnikateľské subjekty,
Fyziologické osoby (obyvatelia),
Verejný sektor (štátne a miestne inštitúcie),
Medzinárodné a nadnárodné finančné inštitúcie.

Podstata kolektívneho investovania

Kolektívne investovanie predstavuje proces zoskupovania peňažných prostriedkov od širokej verejnosti s cieľom ich spoločného investovania, pričom základným zámerom je efektívne rozloženie rizika a maximalizácia výnosov. Tento proces je legislatívne upravený zákonom č. 203/2011 Z. z. o kolektívnom investovaní.

Definícia a význam kolektívneho investovania

Podľa Horniakovej (1995) kolektívne investovanie zahŕňa „zhromažďovanie finančných prostriedkov od právnických a fyzických osôb, investorov, za účelom ich použitia na podnikanie na základe zásady obmedzenia a rozptýlenia rizika, a to spôsobmi, ktoré dovoľuje zákon“.

Medzinárodné aspekty kolektívneho investovania

V rámci územia Slovenskej republiky môžu kolektívne investovanie vykonávať aj zahraničné subjekty a správcovské spoločnosti, za predpokladu, že splnia ustanovenia príslušných zákonov o kolektívnom investovaní.

Správcovská spoločnosť a jej činnosť

Správcovská spoločnosť je kľúčovým hráčom na trhu kolektívneho investovania. Ide o právnickú osobu – obvykle akciovú spoločnosť so sídlom na území Slovenskej republiky, ktorej primárnou činnosťou je zhromažďovanie peňažných prostriedkov od verejnosti prostredníctvom verejnej výzvy a ich následné investovanie do majetku.

Táto spoločnosť vytvára a spravuje podielové fondy v súlade so zákonom, je zapísaná v obchodnom registri a vydáva cenné papiere ako zaknihované kmeňové akcie, podielové listy podielových fondov či dočasné listy.

Funkcia a rozdelenie burzy na finančnom trhu

Burza je centrálna inštitúcia finančného trhu, kde sa stretávajú kupujúci a predávajúci za účelom realizácie obchodov s finančnými nástrojmi a tovarom. Každý účastník burzy potrebuje špeciálne povolenie na obchodovanie, pričom sú presne definované druhy obchodov a konkrétne tovarové komodity, ktoré sú na burze príjmané a schválené.

Charakteristika burzy

Burza má vždy presne stanovené miesto, čas a množstvo obchodov. Obchoduje sa so zastupiteľným tovarom, ktorý na burze nie je fyzicky prítomný, čo umožňuje vysokú flexibilitu ponuky, dopytu a stanovovania cien.

Možné členenia burzy

Z hľadiska právnej formy:

Súkromnoprávne burzy založené najčastejšie ako akciové spoločnosti,
Štátne organizované burzy.

Z hľadiska predmetu obchodov:

Všeobecné burzy – obchodovanie s rôznymi druhmi cenných papierov,
Špecializované burzy – zamerané na určitý druh cenných papierov,
Burzy pre terminované, promptné a opčné obchody.

Z hľadiska významu:

Národné burzy,
Burzy s medzinárodným významom.

(Zdroj: HRVOĽOVÁ, Ľ., 2006)

Cenné papiere ako nástroje finančného trhu

Cenné papiere predstavujú právne listiny, ktoré zaručujú držiteľovi pohľadávku alebo iné právo voči emitentovi. Tieto práva môžu vzniknúť, trvať, plniť sa a zaniknúť viazané priamo na daný cenný papier.

Rozdelenie cenných papierov podľa rôznych hľadísk

Podľa druhu práva na cenné papiere:

Vecné práva (napr. pozemkové a hypotečné úpisy),
Dlžnícke záväzky (zmenky, šeky, bony, vkladné knižky),
Členstvo alebo podiel (akcie),
Dispozičné práva (konosament, skladovacie listy).

Podľa prevoditeľnosti:

Na doručiteľa,
Na rad – prevoditeľné rubopisom,
Na meno – neprenosné okrem dedičstva.

Podľa spôsobu emisie:

Hromadne vydané (napr. akcie, obligácie),
Individuálne vydané (zmenky, vkladné knižky, šeky).

Podľa úročenia:

Pevne úročiteľné (obligácie, vkladné knižky),
S premenlivým úrokom (akcie),
Neúročené dispozičné cenné papiere.

Špeciálne kategórie cenných papierov

Medzi dispozitívne tovarové cenné papiere patria napríklad konosamenty a skladovacie listy, ktoré vo väčšine krajín EÚ predstavujú právo na vlastnícke právo k tovaru. Ďalšou významnou skupinou sú skriptúry, ktoré sú považované za dokonalé cenné papiere, pretože právo s nimi spojené nie je závislé na inom právnom pomere (napr. zmenky).

Využitie cenných papierov na finančnom trhu

Cenné papiere slúžia ako nástroje financovania a poskytujú kapitál na podnikateľské aktivity, ako aj ako prostriedok na pohyb kapitálu medzi ekonomickými subjektmi. Medzi najvýznamnejšie patria akcie a obligácie, ktoré predstavujú tzv. fiktívny kapitál obchodovateľný na finančných trhoch.

(Zdroj: euroekonom.sk)

Typy cenných papierov na peňažnom a kapitálovom trhu

Peňažný trh

Šeky: príkaz na vyplatenie určitej sumy určenej osobe,
Štátne pokladničné poukážky: krátkodobé cenné papiere na krytie deficitu štátneho rozpočtu,
Zmenky: obchodovateľné úverové cenné papiere,
Vkladové lístky: pevne dohodnuté na výnos a dobu splatnosti.

Kapitálový trh

Hypotekárne záložné listy: dlhodobé úverové cenné papiere s dobou splatnosti 5 až 30 rokov, sú považované za jedny z najbezpečnejších a sú verejne obchodovateľné,
Dlhopisy: úverové cenné papiere so zaručeným právom na splatenie istiny a úrokov,
Komunálne obligácie: vydávané vyššími územnými celkami, bankami alebo obcami, s dlhým obdobím splatnosti od 5 do 30 rokov a kryté majetkom emitenta,
Štátne dlhopisy: emitované štátom s pevne stanoveným výnosom,
Zamestnanecké obligácie: vydávané na meno, prevoditeľné iba medzi zamestnancami a bývalými zamestnancami.

Investori na finančnom trhu

Investorom sa rozumie fyzická alebo právnická osoba, ktorej je určená verejná ponuka cenných papierov alebo podielových listov. Takisto môže ísť o subjekt, ktorý už investoval alebo plánuje investovať svoje finančné prostriedky napríklad do podielových fondov spravovaných správcovskou spoločnosťou alebo do cenných papierov vydávaných zahraničnými kolektívnymi investormi.

Podielové listy ako forma investovania

Podielový list je špecifická forma cenného papiera, ktorá oprávňuje podielnika na zodpovedajúci podiel na majetku podielového fondu a na podiel na výnose z tohto majetku.

Podielové listy môžu byť vydané na meno alebo na doručiteľa a ich vydávanie je striktne upravené zákonom.

Formy podielových listov

Podielové listy môžu byť vydané:

V listinnej podobe, alebo
Zaknihované, ako zápis v evidencii podielových listov,
Hromadné podielové listy, ktoré nahrádzajú viacero podielových listov a obsahujú dátum vydania a presné určenie podielov.

Stanovenie ceny podielového listu

Cenu podielového listu stanovuje správcovská spoločnosť na základe hodnoty čistého majetku podielového fondu, ktorá sa mení podľa trhovej situácie a výkonnosti investičných nástrojov fondu. Vývoj ceny odráža úspešnosť investičnej politiky a zároveň poskytuje investorom prehľad o hodnotovom raste alebo poklese ich investície.

Investovanie prostredníctvom podielových listov je vhodné pre tých, ktorí hľadajú diverzifikáciu portfólia, profesionálnu správu aktív a relatívne jednoduchý prístup na kapitálové trhy s rôznou mierou rizika podľa typu fondu.

Pred samotným investovaním je však dôležité dôkladne zvážiť investičný horizont, finančné ciele a osobnú toleranciu voči riziku, aby investícia naplnila očakávania a prispela k finančnej stabilite a rastu majetku.