Finančné zdroje podniku

Prehľad finančných zdrojov podniku

Podniky na financovanie svojej činnosti využívajú široké spektrum finančných zdrojov. Ich finančné potreby možno členit podľa príčiny vzniku na:

• finančné potreby vznikajúce pri založení podniku
• finančné potreby vznikajúce počas prevádzky a ďalšieho rozvoja podniku

Financovanie založenia a rozvoja podniku

Druhý typ finančných potrieb sa zameriava na udržanie a rozširovanie podniku. Podpora rozvoja je často závislá od zvyšovania kapitálu, ktoré môže byť zabezpečené nasledujúcimi spôsobmi:

• dodatočné vklady vlastníkov (napríklad ďalšia emisia akcií v akciovej spoločnosti, resp. zvýšenie vkladov v iných právnych formách podnikania)
• vnútorné zdroje, ktoré zahŕňajú zisk po zdanení lokovaný po odpočítaní vyplatených podielov vlastníkom, ako aj odpisy hmotného a nehmotného majetku (odpisy nepredstavujú priamy nárast kapitálu, ale uvoľňujú peniaze, ktoré pomáhajú financovať obnovu majetku alebo ďalšie investície podľa rozvojovej stratégie podniku)
• prírastky záväzkov vrátane dlhodobých a strednodobých záväzkov

Kategorizácia finančných zdrojov podniku

Finančné zdroje podniku možno klasifikovať podľa viacerých hľadísk, ktoré vyzdvihujú rôzne aspekty ich funkcie v podnikovom finance:

Podľa účelu použitia

• Finančné zdroje ako kapitál: Slúžia na trvalé investície, ako sú založenie, rozšírenie alebo modernizácia podniku, pričom ich spravidla získava firma prostredníctvom kapitálového trhu.
• Finančné zdroje ako hotovosť: Zabezpečujú krátkodobú platobnú schopnosť a likviditu podniku, uspokojujú dočasné finančné potreby a získavajú sa prevažne na peňažnom trhu.

Časové hľadisko finančných zdrojov

• Trvalé zdroje: Patria sem najmä základné imanie a zdroje samofinancovania, ktoré sú k dispozícii podniku neobmedzene dlho.
• Dlhodobé finančné zdroje: Úvery a záväzky so splatnosťou nad 4 až 6 rokov, prípadne strednodobé záväzky so splatnosťou 1 až 4 roky.
• Krátkodobé finančné zdroje: Úvery a záväzky so splatnosťou do jedného roka, ktoré zabezpečujú operatívnu finančnú stabilitu.

Podľa vlastníctva finančných zdrojov

• Vlastné finančné zdroje: Interné zdroje tvoriace vlastné imanie podniku — základné imanie, fondy a nerozdelený zisk, ktoré podnik využíva dlhodobo.
• Cudzie finančné zdroje: Zahŕňajú úvery, pôžičky, záväzky a iné externé formy financovania vrátane nenávratnej finančnej pomoci zo štátu, fondov či nadácií.

Podľa pôvodu zdrojov

• Externé finančné zdroje: Peniaze plynúce z iných subjektov – banka, investori, štát – vrátane vkladov vlastníkov.
• Interné finančné zdroje: Vznikajú z hospodárskeho výsledku podniku, odpisov a finančných zdrojov uvoľnených zmenou finančnej alebo majetkovej štruktúry.

Význam samofinancovania a amortizácie

Základnými internými zdrojmi financovania sú zisky a odpisy majetku. Vyšší zisk znamená viac prostriedkov na investície a rast podniku. V akciovej spoločnosti predstavuje takéto financovanie nerozdelený zisk.

Odpisy zachytávajú hodnotu opotrebenia kapitálového majetku a slúžia na jeho obnovu či rozšírenie. Štát stanovuje mieru amortizácie podľa ekonomickej vyspelosti krajiny. Urýchlená amortizácia umožňuje čerpať vyššie finančné zdroje v kratšom čase než trvá fyzické opotrebenie majetku.

Rast firmy financovaný z vlastných zdrojov sa označuje ako samofinancovanie. Výskumy preukazujú, že s rastúcou veľkosťou firmy rastie aj podiel interných zdrojov na financovaní.

Externé financovanie a jeho význam

Vonkajšie zdroje financovania zahŕňajú úvery z bánk alebo priamu finančnú podporu investorov prostredníctvom vydania obligácií alebo emisie nových akcií. Veľké akciové spoločnosti preferujú financovanie z vlastných zdrojov, zatiaľ čo menšie firmy častejšie využívajú bankové úvery a iné externé formy financovania.

Dôležitým faktorom rozhodovania o spôsoboch financovania je daňová politika štátu, ktorá môže výrazne ovplyvniť výhodnosť jednotlivých typov finančných zdrojov.

Sumarizácia vzťahov a členenie finančných zdrojov

Hlavné skupiny finančných zdrojov podniku

1. Vlastné zdroje

• Základné imanie – tvorené vkladmi vlastníkov alebo emisiou akcií v nominálnej hodnote, predstavuje stabilnú časť vlastného imania, ktorá vzniká predovšetkým pri založení spoločnosti a jej výška je upravená právnymi predpismi (napr. Obchodný zákonník). Môže sa meniť iba so súhlasom spoločníkov alebo valného zhromaždenia.
• Kapitálové fondy – zahŕňajú emisné ážio (t. j. prírastok nad nominálnu hodnotu akcií), fondy z darov či dotácií na počiatočné nadobudnutie majetku a ďalšie vklady spoločníkov, ktoré nezvyšujú základné imanie.
• Fondy zo zisku – delia sa na zákonné (napr. rezervný fond, ktorý je povinný v spoločnostiach s ručením obmedzeným a akciových spoločnostiach) a dobrovoľné, vytvárané na základe stanov, spoločenskej zmluvy alebo rozhodnutia valného zhromaždenia.
• Hospodársky výsledok minulých rokov – predstavuje nerozdelený zisk, ktorý nebol distribuovaný vo forme dividend alebo prídavkov do fondov a je reinvestovaný do podniku.
• Hospodársky výsledok bežného roku – účet výsledku hospodárenia ešte pred jeho schválením valným zhromaždením, z ktorého sa zvyčajne časť vypláca ako dividendy alebo podiely vlastníkovi.

2. Cudzie zdroje

• Rezervy – tvoria sa z nákladov podniku a predstavujú povinné budúce výdavky (napr. rezervy na opravy majetku, krytie kurzových strát), preto sú považované za cudzí kapitál.
• Dlhodobé záväzky – záväzky s dobou splatnosti dlhšou ako jeden rok, napríklad vydané obligácie, dlhodobé zálohy od odberateľov alebo dlhodobé zmenky.
• Krátkodobé záväzky – záväzky splatné do jedného roka, vrátane faktúr dodávateľov, krátkodobých záloh, záväzkov voči zamestnancom či štátnym inštitúciám.
• Bankové úvery a finančné výpomoci – zahŕňajú dlhodobé a krátkodobé bankové úvery, eskontované zmenky, krátkodobé finančné výpomoci, emitované krátkodobé obligácie a komerčné cenné papiere.

3. Ostatné pasíva

Zahŕňajú zostatky výdavkov a výnosov budúcich období, ako aj kurzové rozdiely vykazované v účtovníctve, ktoré sú súčasťou finančných záväzkov podniku.