Penzijné fondy predstavujú najväčšieho sprostredkovateľa na finančných trhoch, dlhodobý investor (sprostredkovateľ). Sú súčasťou kolektívneho investovania. Penzijné fondy sú základným nástrojom pre budovanie a zhromažďovanie súkromného dôchodkového kapitálu. Ich hlavným účelom je poskytnúť účastníkom pravidelný príjem po dosiahnutí dôchodkového veku a ich úspory investovať takým spôsobom, aby zabezpečili maximálny výnos.
Potreba likvidity
Penzijné fondy majú minimálnu potrebu likvidity, preto môžu s vysokou presnosťou kalkulovať príjmy a výdavky do ďalekej budúcnosti.
Penzijné fondy – fázy:
- začiatočná – fáza akumulácie – pravidelné mesačné platby
- druhá fáza – vydávanie vlastných CP
- iná varianta – od penzijných fondov kúpi anuitu, rentu
Výhody penzijných fondov
Výhody penzijných fondov:
- sústreďujú a podporujú tvorbu dlhodobých úspor
- rozširujú ponuku produktov dôchodkového poistenia
- obmedzujú politické riziká
- pozitívne vplývajú na fungovanie a rozvoj trhov PC
- umožňujú prenášať spotrebu do dôchodkového veku
- riešia nepriaznivý demografický vývoj a jeho vplyv na štátne dôchodkové systémy
Nevýhody penzijných fondov
Nevýhody penzijných fondov:
- riziko nesie účastník
- vysoké náklady na zavedenie systému, vytvorenie, správu a reguláciu penzijných fondov (napr. administratívne náklady)
- riziko neefektívnej správy vytvoreného kapitálu
- nepriaznivý dopad investičných rizík na hodnotu penzijných úspor
- nebezpečenstvo výskytu obchodov v dôsledku absencie redistribučnej funkcie
Základné princípy investovania
Základné princípy investovania sú likvidita, rizikovosť a výnosnosť. Iinvestičná stratégia je obmedzovaná:
- minimálnou hladinou likvidity
- investičným horizontom
- citlivosťou jednotlivých aktív na infláciu
- daňovými a účtovnými obmedzeniami
Prvý penzijný fond bol založený v USA (19. st.) – v Pennsylvánii – železničnou spoločnosťou – prispevali do neho zamestnanci aj zamestnávateľ. Koncom minulého (20.) storočia sa penzijné fondy presadili aj v Európe (ako prvé vo Veľkej Británii, v Dánsku, Holandsku a Švajčiarsku bola účasť povinná).
Aktíva penzijných fondov: akcie, vládne a zahraničné obligácie, firemné obligácie, investície do nehnuteľností, peňažná hotovosť.
Formy penzijných fondov
Formy penzijných fondov:
- podľa správy kapitalizačných dôchodkov:
- a) štátne (verejné)
- b) zamestnanecké (súkromné)
- c) nezávislé (súkromné)
- podľa formy účasti v kapitalizovaných systémoch:
- a) dobrovoľné
- b) povinné
- podľa typu penzijného plánu:
- a) penzijný plán s definovaným príspevkom
- b) penzijný plán s definovanou dávkou
- c) hybridný penzijný plán
- d) plán zamestnaneckého vlastníctva akcií
Ako fungujú penzijné fondy?
Konkrétny spôsob fungovania penzijných fondov môže byť rôzny, no zvyčajne majú nasledujúce spoločné rysy:
- Penzijné fondy zhromažďujú peniaze od svojich účastníkov (zamestnancov, sebaurčene zamestnaných alebo osôb samostatne zárobkovo činných) a investujú ich v rôznych aktívach, ako sú akcie, dlhopisy, nehnuteľnosti a podobne.
- Penzijné fondy poskytujú účastníkom určitú formu garancie, že ich peniaze budú spravované s cieľom dosiahnuť určitý výnos, ktorý im pomôže zabezpečiť pravidelný príjem v dôchodku.
- Penzijné fondy sú často spravované profesionálmi s vysokou úrovňou investičných znalostí a skúseností, ktorí môžu pomôcť účastníkom dosiahnuť lepšie výnosy, ako by bolo možné pri bežných spôsoboch ukladania peňazí.
Zmeny v rámci EÚ– nová smernica 2003/41/ES Európskeho parlamentu a rady z 3. júna 2003 o činnosti a dohľade nad inštitúciami zamestnaneckého dôchodkového zabezpečenia
Doplnené princípy smernice
Doplnené princípy smernice:
- prispievatelia a sponzorujúce subjekty prísne majetkovo i právne oddelení od SS
- verejný dozor
- povinnosť kontroly účtovnej uzávierky a výročnej správy audítorom
- 3-ročné intervaly pre investičnú stratégiu a spôsob riadenia rizika
- pre potreby dozorného orgánu je potrebné poskytnúť všetky informácie
- nevyhnutný obozretný výpočet poistných rezerv
- medzinárodná diverzifikácia viac do akcií a iných mien
- fondy pôsobia cezhranične
Pravidlá obozretného investovania
Pravidlá obozretného investovania:
- aktíva na regulovaných trhoch
- ostatné len v súlade s pravidlami obozretného podnikania
- do derivátových nástrojov pri zaisťovaní sa
- členský štát – zakázať fondu poskytovanie úverov a pôžičiek
- nečlenský štát – nebude požadovať investície do určitých kategórií aktív
Kvantitatívne obmedzenia
Kvantitatívne obmedzenia rozširujú pravidlá investovania:
- max. 70 % akcie, firemné dlhopisy na regulovaných trhoch
- max. 50 % denominované aktíva v iných menách
- investovať na rizikových KT
Členské štáty majú prísnejšie investičné pravidlá:
- max. 30 % aktív do akcií, dlhových CP obchodovaných na neregulovaných trhoch (mimoburzových)
- max. 70 % aktív do akcií a dlhových CP obchodovaných na regulovaných trhocho (na burze)
- max. 5 % hranica sa vzťahuje na akcie, dlhopisy a ostatné CP PT a KT jedného emitenta
- aktíva sponzorujúceho subjektu – zamestnávateľa nemôžu presiahnuť vo fonde 5 % podielu na portfóliu
- max. 10 % môže dosiahnuť investícia do skupiny, v rámci ktorej sa nachádza emitent
- max. 30 % môže sa investovať do aktív denominovaných v iných menách než sú meny, v ktorých sú vyjadrené záväzky
Penzijné fondy slúžia ako spôsob ukladania a investovania súkromného dôchodkového kapitálu s cieľom zabezpečiť pravidelný príjem po dosiahnutí dôchodkového veku.